10 億美元估值這一用來評(píng)判創(chuàng)業(yè)公司自身價(jià)值的參考標(biāo)準(zhǔn)由風(fēng)險(xiǎn)投資人 Aileen Lee 在兩年之前提出。她發(fā)現(xiàn)有許多能帶給風(fēng)險(xiǎn)投資者巨大財(cái)富的初創(chuàng)公司都擁有一個(gè)共同特點(diǎn)——他們通常在上市之前就已經(jīng)達(dá)到了 10 億美元乃至更高的估值。這一名單中包括了 Facebook 與 LinkedIn。由于這些公司是如此稀有罕見，Aileen Lee 用一種神秘且美好的幻想中生物來指代他們：獨(dú)角獸。

距今為止已經(jīng)有大批初創(chuàng)公司達(dá)到了這一標(biāo)準(zhǔn)，躋身于獨(dú)角獸陣營(yíng)中。眾多投資人心急火燎地想要押寶到下一家位于風(fēng)口之上的初創(chuàng)公司，比如說打車軟件 Uber 如今估值就已經(jīng)達(dá)到了 510 億美元，而在線房屋短時(shí)租賃網(wǎng)站 Airbnb 的估值有也已經(jīng)達(dá)到了 240 億美元。每一個(gè)月中，獨(dú)角獸陣營(yíng)都會(huì)迎來新一批初創(chuàng)公司成員。

總體來說，放眼看市場(chǎng)中眾多還未上市的初創(chuàng)公司，其中至少已經(jīng)出現(xiàn)了 131 家獨(dú)角獸公司。根據(jù)市場(chǎng)研究公司 CB Insights 所提供數(shù)據(jù)顯示，獨(dú)角獸公司總體估值已經(jīng)達(dá)到了 4850 億美元。

如果這一股互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)淘金熱能夠持續(xù)下去，投資人們可能會(huì)創(chuàng)造出更多估值逾 10 億的創(chuàng)業(yè)公司。然而自從上周以來，全球股票市場(chǎng)遭受重?fù)簦瑯?biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)已經(jīng)跌破 2000 大關(guān)。最近，硅谷著名風(fēng)險(xiǎn)投資人 Bill Gurley 表示，如果已上市科技公司的股價(jià)不能止住跌勢(shì)，私人投資者就將對(duì)于投資創(chuàng)業(yè)公司變得愈發(fā)小心謹(jǐn)慎。

為了找出哪些創(chuàng)業(yè)公司可以趕上下一波大潮，CB Insights 市場(chǎng)調(diào)查公司跟蹤觀察了多家初創(chuàng)公司與風(fēng)投基金，并將其追蹤成果總結(jié)為一份分析報(bào)告發(fā)表在《紐約時(shí)報(bào)》上。CB Insights 在分析中使用了一種自己研發(fā)名為 Mosaic 的軟件，針對(duì)諸多影響創(chuàng)業(yè)公司的因素進(jìn)行了分析，其中包括公司融資數(shù)額、員工流動(dòng)率、媒體與社交網(wǎng)站關(guān)注度、獲得獎(jiǎng)項(xiàng)、顧客增長(zhǎng)率以及合作關(guān)系。除此之外，CB Insights 還參考了創(chuàng)業(yè)公司所在行業(yè)的健康度以及創(chuàng)業(yè)公司投資人的資質(zhì)。

CB Insights 所開發(fā)的 Mosaic 軟件得到了來自國(guó)家科學(xué)基金會(huì)的資助，他們使用機(jī)器學(xué)習(xí)和數(shù)據(jù)科學(xué)的方法，將非結(jié)構(gòu)化的文本轉(zhuǎn)成了用以測(cè)量公司健康度的定量工具。

CB Insights 的分析結(jié)果形成了一份包含 50 家初創(chuàng)公司的名單，涵蓋了全球范圍不同科技領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司，它們或多或少地體現(xiàn)出了所在行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。這份名單中有一半的公司其總部位于被譽(yù)為「創(chuàng)業(yè)公司搖籃」的舊金山與硅谷，還有 10 家公司來自于于中國(guó)和印度這些新興市場(chǎng)。

像中國(guó)與印度這樣的新興市場(chǎng)正在經(jīng)歷創(chuàng)業(yè)熱潮，例如中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)中的小米公司以及印度電商企業(yè) Flipkart，其估值都已經(jīng)達(dá)到了獨(dú)角獸的水平。如今越來越多美國(guó)投資人將目光轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)，比如說總部位于北京的優(yōu)信拍二手車拍賣網(wǎng)站就獲得了來自美國(guó)投資機(jī)構(gòu)的資金。之所以這些投資人會(huì)不遠(yuǎn)萬里向中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司投資，就是因?yàn)樵诿绹?guó)國(guó)內(nèi)已經(jīng)有太多的投資機(jī)構(gòu)在追逐少數(shù)幾家目標(biāo)企業(yè)。

大部分入選 CB Insights 名單中的初創(chuàng)公司都位于當(dāng)下最受關(guān)注的科技領(lǐng)域中。投資人尤其鐘意那些立足服務(wù)業(yè)的初創(chuàng)公司，為其不吝金錢，比如說那些為消費(fèi)者送外賣食物、理發(fā)剃須、幫忙跑腿或者提供鋼琴老師的移動(dòng) App。在這些公司中包括了來自英國(guó)的 Deliveroo 與 Postmates，他們以提供送餐服務(wù)為主業(yè)，消費(fèi)者可以從這兩家公司的移動(dòng)應(yīng)用中選取任何餐廳和商店中的外賣食物。

專注人造衛(wèi)星的 Planet Labs 公司與制造無人機(jī)的 3D Robotics 、Airware 也出現(xiàn)在名單之中，他們的出現(xiàn)表示了投資人們正在押注天空將成為下一個(gè)利潤(rùn)的來源。

躋身于這一名單并不代表一定能取得成功，但是它提供了一個(gè)去審視創(chuàng)業(yè)公司的視角。按照 CB Insights 的評(píng)估方法，那些已經(jīng)成立超過十年的公司，比如說制造無線揚(yáng)聲器與音響的 Sonos，可能將永遠(yuǎn)達(dá)不到 10 億美元估值的入門標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資研究公司 Pitchbook 的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)有的獨(dú)角獸俱樂部成員都花了不到 8 年的時(shí)間躋身這一行列。

有些人可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了，那些因?yàn)橐焉鲜锌萍脊驹诠墒兄斜憩F(xiàn)不佳而備受打擊的投資人將會(huì)被股市的波動(dòng)性警醒，這會(huì)使得他們對(duì)于投資創(chuàng)業(yè)公司更加謹(jǐn)慎，如今創(chuàng)業(yè)公司高漲的估值趨勢(shì)也可能因此停滯。風(fēng)險(xiǎn)投資家 Gurley 認(rèn)為現(xiàn)有的科技行業(yè)大繁榮可能已經(jīng)觸及了「拐點(diǎn)」，投資人們將重新關(guān)注創(chuàng)業(yè)公司能否盈利，而不是一味追逐高增長(zhǎng)。

即便如此，很多創(chuàng)業(yè)者仍然對(duì)于能入選這一名單感到信息，北京在線教育公司一起作業(yè)網(wǎng) CEO 劉暢就是其中一員。劉暢表示自己所追求的就是將企業(yè)打造為一家獨(dú)角獸級(jí)公司。而軟件開發(fā)公司 Cyanogen 的創(chuàng)始人 Kirt McMaster 卻對(duì)于這一分類方法表示懷疑。「僅憑估值來決定哪一家創(chuàng)業(yè)公司可以成為獨(dú)角獸并無意義。」Kirt McMaster 的公司正在開發(fā)一款手機(jī)操作系統(tǒng)，它在未來將與蘋果的 iOS 系統(tǒng)和谷歌的 Android 操作系統(tǒng)同場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。「如今一些估值逾 10 億美元的公司其實(shí)并不能真的產(chǎn)生盈利，他們將不得不在未來幾年中退出市場(chǎng)。」

McMaster 表示自己承認(rèn)獲得高估值會(huì)給公司帶來很多好處，「提升公司的估值也就意味著我將為獲得的投資付出更少代價(jià)，至少在一段時(shí)間中是管用的。」

Tom Lee 是醫(yī)療保健公司 One Medical 的創(chuàng)始人，他的公司也入選了獨(dú)角獸候選者名單。不過他表示被指定為獨(dú)角獸候選者其實(shí)是一個(gè)沉重的包袱，這會(huì)給創(chuàng)業(yè)者帶來執(zhí)行上的壓力。「被當(dāng)成獨(dú)角獸公司即意味著人們會(huì)期待公司在增長(zhǎng)速度和規(guī)模擴(kuò)張上有所表現(xiàn)，如果你的企業(yè)無法做到，他們就覺得你的價(jià)值被高估了。」

Gurley 就職于標(biāo)桿資本( Benchmark )，這家公司曾經(jīng)投資了 Uber 與 Snapchat。Gurley 一直以來都提醒創(chuàng)業(yè)者們不要為成為獨(dú)角獸賦予太多的意義。有一些創(chuàng)業(yè)者為了使公司達(dá)到 10 億美元的估值，不惜和投資人達(dá)成不利于公司的財(cái)務(wù)條款，比如說承諾投資人一定會(huì)給予他們一定的回報(bào)。Gurley 表示這種做法實(shí)際上會(huì)讓公司的估值變低。

在今年早些時(shí)候，Gurley 曾預(yù)言在 2015 年中會(huì)出現(xiàn)「死去的獨(dú)角獸」。不過現(xiàn)在他表示使用「僵尸獨(dú)角獸」更能概況這一狀況。那些曾經(jīng)的獨(dú)角獸公司不會(huì)直接死去，而是在垂死邊緣苦苦掙扎，這些公司不得不私下里延長(zhǎng)工作時(shí)間并且被迫再次尋找融資，或者以一個(gè)低于當(dāng)初估值的價(jià)格將自己賣出去。

「這是符合概率的基本原則，在得以順利 IPO 之前，這些獨(dú)角獸公司中有一小部分將會(huì)面臨難以繼續(xù)成長(zhǎng)的阻礙。」

曾經(jīng)提出了「獨(dú)角獸」概念的 Lee 表示之所以在今天出現(xiàn)了更多的估值超過 10 億美元的創(chuàng)業(yè)公司，有部分原因是像酒店、出租車這樣的大型產(chǎn)業(yè)能夠公平地對(duì)待初創(chuàng)公司的競(jìng)爭(zhēng)。在獨(dú)角獸公司燒光融資之前，投資人想看到的是他們能否滿足自己的需求，以及是否能夠完成設(shè)定的目標(biāo)。